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* Earnings for common stock maintained at 1993 levels despite a higher number of shares outstanding and a lower allowed rate of return on common equity for the gas system. | |||
+ First common stock offering in ten years raised approximately $100 million. | |||
+ New record gas sendout of 585.227 dekatherms established in January. | |||
+ New record fcr customer energy use in a single month-1.975 gigawatt hours-established in July. | |||
+ Shoreham Nuclear Power Station decommissioning completed, pending final regulatory approval. | |||
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1994 HIGHLIGHTS | |||
+ Positive cash flow allowed the Company to meet all operating and construction requirements. | |||
l as well as satisfy a portion of maturing debt. | |||
+ Earnings for common stock maintained at 1993 levels despite a higher number of shares outstanding and a lower allowed rate of return on common equity for the gas system, | |||
+ First common stock offering in ten years raised approximately $100 million, | |||
+ New record gas sendout of 585,227 dekatherms established in January. | |||
* New record for customer energy use in a single month-1,975 gigawatt hours-established in Juy | |||
* Shoreham Nuclear Power Station decommissioning completed, pending final regulatory approval. | |||
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l To OUR S H A 11 E O W N E R S 1994 LILCO achieved a firancial milestone in 1994, generating sufficient cash from operations to meet all of its operating and construction requirements, in addition to satisfying a portion of its maturing debt obligations with cash on hand. The Company earned $2.15 per common share in 1994 on revenues of $3,067,307,000, the same level of earnings as in 1993, despite a higher number of common shares outstanding and a lower allowed rate of return on common equity for the gas system. The Company also maintained the quarterly common stock dividend at 44.5 cents per share. | |||
LILCO's improved financial position enabled the Company to file with the Public Service Commission (PSC) a three-year electric rate plan requesting a base rate freeze through Novem-ber 30,1996, and a 4.3 percent increase beginning December 1,1996. Even with the rate + | |||
freeze, LILCO is in a stronger financial position today than was anticipated in the Shoreham settle-ment, due largely to implementing cost-cutting measures, refinancing higher cost debt, and , | |||
purchasing fuel at lower costs. By holding base rates at current levels, the Cornpany can better prepare for a more competitive market and aid the economic recovery of Long Island. The PSC indicated that it will act on the Company's pending rate request in April 1995. | |||
+ Competing Viewpoints Discussions about introducing competition into the electric industry continued to dominate the industry, as policymakers nationwide confront the complex issues surrounding wholesale and retail wheeling. The financial markets reacted adversely to the discussions which, along with rising interest rates, caused the Dow Jones Utility Index to drop 20 percent. | |||
In New York State, the PSC has been holding Competitive Opportunities Proceedings to eval-uate the future structure of the electric industy. In Phase i of the proceedings, the PSC adopted I T | |||
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. guidelines for flexible electric rates under which utilities can negotiate individual contracts with large commercial / industrial customers to dissuade them from leaving the system. In Phase ll, the Commission has taken up the larger issue of wholesale and retail wheeling. | |||
+ 0n The Homefront I | |||
in October 1994, Governor Cuomo proposed a state takeover of LILCO as part of his re-election | |||
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campaign. The $21.50 per share proposal promised to cut electric rates by 10 percent or more by substituting tax-exempt securities for the Company's stocks and bonds, and by eliminating federal income tax. Your Board of Directors had authorized management to commence discussions with ! | |||
the state to pursue their offer, but since Cuomo's defeat in the November election, the takeover plan has not been pursued by Governor Pataki's administration. 3 Energy costs continue to be a political issue on Long Island, with local public officials offering various plans to lower rates. Suffolk County has indicated that it will seek permission from the Federal Energy Regulatory Commission to municipalize the electric system in the county. Nassau j County has filed a petition with the PSC to allow retail competition in its county. We will vigorously oppose both proposals because we believe neither would result in lower rates for all LILCO customers. | |||
Proposals like these underscore the need for a structure that would allow for competition to .j be implemented in a manner that is fair to both residential and commercial ratepayers and to share- 3 owners. To that end, we encourage all utility investors to make their viewpoints known through , | |||
shareowner organizations or directly to elected officials. | |||
+ Working Our Strengths To hold down rates and position the Company for a more competitive market, it has been necessary to vigorously cut costs. LILCO has saved $100 million in interest annually through aggres-sive refinancing of higher cost debt and preferred stock, and an additional $73 million in 1994 by combining off-system power purchases with burning natural gas in our power plants. In the last few years, we reduced our workforce by 600 employees through attrition and project an additional reduction of 250 employees by the end of 1995. And since 1989, we have saved more than $130 million by implementing cost containment programs, overtime reductions, managed health care and - | |||
improvements in power plant reliability. | |||
In addition to reducing costs, we are working hard to retain revenues. We established a major accounts organization focusing on our largest customers, especially those with options for alternative energy sources. We are working to expand the Island's economy which had suffered a recession T | |||
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following the defense cutbacks a few years ago. Through our efforts,169 companies and 9.300 jobs have come to or expanded on Long Island. We also embarked on an innovative program with the state to retain and revitalize the region's manufacturing industry, involving 81 companies and more than 21,000 Jobs. | |||
In addition LILCO's Research & Development initiative continues to take the unique research and technology asse:S of the region and put them to work at LILCO. By partnering Long Island industries in creating new technologies for utility use, we are able to improve our service and strengthen the local economy. | |||
In stimulating the region's economy, we are seeking to hold down rates by spreading our fixed costs over a larger customer base. Although the region has not fully recovered from the recession, we are confident that Long Island will rebound because of its proximity to New York City and international airports, its highly skilled workers, and its growing technology industries. | |||
+ Redefining Our Business LILCO is implementing new strategies to respond to Long Island's energy needs. On the elec-tric side of the business, we are exploring energy-efficient technologies that increase electric load while allowing customers to decrease overall energy costs. On the gas side, we have targeted expanded use of natural gas in homes and businesses that already have a gas service, allowing the Company to increase sales with minimal capital expenditure. Despite a significant decrease in fuel oil prices, we have continued to add customers to the gas system and see significant long-range opportunities there. | |||
As always. our focus is providing unparalleled service to customers and excellent value to shareowners. Despite changes in the industry, our commitment to that goal will never change. | |||
On behalf of LILCO's Board of Directors and its employees, I would like to thank you for your confidence in our ability to keep that commitment. | |||
Sincerely, William J. Catacosinos Chairman, President and Chief Executive Officer T | |||
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| Issue date: | 12/31/1994 |
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- Earnings for common stock maintained at 1993 levels despite a higher number of shares outstanding and a lower allowed rate of return on common equity for the gas system.
+ First common stock offering in ten years raised approximately $100 million.
+ New record gas sendout of 585.227 dekatherms established in January.
+ New record fcr customer energy use in a single month-1.975 gigawatt hours-established in July.
+ Shoreham Nuclear Power Station decommissioning completed, pending final regulatory approval.
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1994 HIGHLIGHTS + Positive cash flow allowed the Company to meet all operating and construction requirements. l as well as satisfy a portion of maturing debt. + Earnings for common stock maintained at 1993 levels despite a higher number of shares outstanding and a lower allowed rate of return on common equity for the gas system, + First common stock offering in ten years raised approximately $100 million, + New record gas sendout of 585,227 dekatherms established in January.
- New record for customer energy use in a single month-1,975 gigawatt hours-established in Juy
- Shoreham Nuclear Power Station decommissioning completed, pending final regulatory approval.
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l i l To OUR S H A 11 E O W N E R S 1994 LILCO achieved a firancial milestone in 1994, generating sufficient cash from operations to meet all of its operating and construction requirements, in addition to satisfying a portion of its maturing debt obligations with cash on hand. The Company earned $2.15 per common share in 1994 on revenues of $3,067,307,000, the same level of earnings as in 1993, despite a higher number of common shares outstanding and a lower allowed rate of return on common equity for the gas system. The Company also maintained the quarterly common stock dividend at 44.5 cents per share. LILCO's improved financial position enabled the Company to file with the Public Service Commission (PSC) a three-year electric rate plan requesting a base rate freeze through Novem-ber 30,1996, and a 4.3 percent increase beginning December 1,1996. Even with the rate + freeze, LILCO is in a stronger financial position today than was anticipated in the Shoreham settle-ment, due largely to implementing cost-cutting measures, refinancing higher cost debt, and , purchasing fuel at lower costs. By holding base rates at current levels, the Cornpany can better prepare for a more competitive market and aid the economic recovery of Long Island. The PSC indicated that it will act on the Company's pending rate request in April 1995.
+ Competing Viewpoints Discussions about introducing competition into the electric industry continued to dominate the industry, as policymakers nationwide confront the complex issues surrounding wholesale and retail wheeling. The financial markets reacted adversely to the discussions which, along with rising interest rates, caused the Dow Jones Utility Index to drop 20 percent.
In New York State, the PSC has been holding Competitive Opportunities Proceedings to eval-uate the future structure of the electric industy. In Phase i of the proceedings, the PSC adopted I T s
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. guidelines for flexible electric rates under which utilities can negotiate individual contracts with large commercial / industrial customers to dissuade them from leaving the system. In Phase ll, the Commission has taken up the larger issue of wholesale and retail wheeling.
+ 0n The Homefront I in October 1994, Governor Cuomo proposed a state takeover of LILCO as part of his re-election
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campaign. The $21.50 per share proposal promised to cut electric rates by 10 percent or more by substituting tax-exempt securities for the Company's stocks and bonds, and by eliminating federal income tax. Your Board of Directors had authorized management to commence discussions with ! the state to pursue their offer, but since Cuomo's defeat in the November election, the takeover plan has not been pursued by Governor Pataki's administration. 3 Energy costs continue to be a political issue on Long Island, with local public officials offering various plans to lower rates. Suffolk County has indicated that it will seek permission from the Federal Energy Regulatory Commission to municipalize the electric system in the county. Nassau j County has filed a petition with the PSC to allow retail competition in its county. We will vigorously oppose both proposals because we believe neither would result in lower rates for all LILCO customers. Proposals like these underscore the need for a structure that would allow for competition to .j be implemented in a manner that is fair to both residential and commercial ratepayers and to share- 3 owners. To that end, we encourage all utility investors to make their viewpoints known through , shareowner organizations or directly to elected officials. + Working Our Strengths To hold down rates and position the Company for a more competitive market, it has been necessary to vigorously cut costs. LILCO has saved $100 million in interest annually through aggres-sive refinancing of higher cost debt and preferred stock, and an additional $73 million in 1994 by combining off-system power purchases with burning natural gas in our power plants. In the last few years, we reduced our workforce by 600 employees through attrition and project an additional reduction of 250 employees by the end of 1995. And since 1989, we have saved more than $130 million by implementing cost containment programs, overtime reductions, managed health care and - improvements in power plant reliability. In addition to reducing costs, we are working hard to retain revenues. We established a major accounts organization focusing on our largest customers, especially those with options for alternative energy sources. We are working to expand the Island's economy which had suffered a recession T
l l following the defense cutbacks a few years ago. Through our efforts,169 companies and 9.300 jobs have come to or expanded on Long Island. We also embarked on an innovative program with the state to retain and revitalize the region's manufacturing industry, involving 81 companies and more than 21,000 Jobs. In addition LILCO's Research & Development initiative continues to take the unique research and technology asse:S of the region and put them to work at LILCO. By partnering Long Island industries in creating new technologies for utility use, we are able to improve our service and strengthen the local economy. In stimulating the region's economy, we are seeking to hold down rates by spreading our fixed costs over a larger customer base. Although the region has not fully recovered from the recession, we are confident that Long Island will rebound because of its proximity to New York City and international airports, its highly skilled workers, and its growing technology industries.
+ Redefining Our Business LILCO is implementing new strategies to respond to Long Island's energy needs. On the elec-tric side of the business, we are exploring energy-efficient technologies that increase electric load while allowing customers to decrease overall energy costs. On the gas side, we have targeted expanded use of natural gas in homes and businesses that already have a gas service, allowing the Company to increase sales with minimal capital expenditure. Despite a significant decrease in fuel oil prices, we have continued to add customers to the gas system and see significant long-range opportunities there.
As always. our focus is providing unparalleled service to customers and excellent value to shareowners. Despite changes in the industry, our commitment to that goal will never change. On behalf of LILCO's Board of Directors and its employees, I would like to thank you for your confidence in our ability to keep that commitment. Sincerely, William J. Catacosinos Chairman, President and Chief Executive Officer T
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